上银理财易精灵 16 号现金管理类理财产品 W2025916 期（W2025916）
2025 年第四季度报告
1.理财产品概况 | |
产品名称 | 上银理财易精灵 16 号现金管理类理财产品W2025916 期 |
产品代码 | W2025916 |
产品登记编码 | Z7007125000166 |
币种 | 人民币 |
产品成立日 | 2025-04-14 |
产品到期日 | 2095-04-10 |
募集方式 | 公募 |
投资性质 | 固定收益类 |
产品流动性 | 开放式 |
理财资产托管人 | 上海银行股份有限公司 |
报告期 | 2025 年 10 月 01 日-2025 年 12 月 31 日 |
2.净值信息 | |
最后一个市场交易日 | 2025 年 12 月 31 日 |
份额净值（元） | 1.00000 |
份额累计净值（元） | / |
资产净值（元） | 2,322,097,401.23000 |
3.管理人报告 | |
3.1 报告期内产品投资策略与运作分析 | |
1、宏观经济及市场情况 回顾四季度，外部掣肘边际缓和，国内经济延续疲弱，局部产业出现分化，经济整体处在周期底部到复苏早期之间的阶段 。美联储在 10 月、12 月分别降息 25bp ，将基准利率目标下调至3.50%-3.75%，在美元利率走低与信用受损影响下，人民币兑美元单边走强至 7.0 左右，黄金等避险资产也延续升值趋势。国内经济的痛点仍是内需不足，四季度央行投放延续宽松态度，财政由于靠前发力，到四季度的支撑减少。PMI制造业指数持续改善，12 月进入扩张区间，企业显示出主动去库存信号，但扩大生产的意愿尚不足；规模以上工业增加值增速下滑至 11 月的4.8%；固定资产投资增速由正转负，下滑至 11 月的-2.6%，主要受到地产投资降幅增大的拖累，制造业、基建投资的同比增速也有所下滑；通胀继续回升，核心 CPI 上行到 11 月的 1.20%，PPI 上行到 11 月的-2.2%。四季度股市冲高回落，上证综指一度站稳 4000 点， 随后回落并震荡，于 12 月 31 日收 3969 点，较三季度末上涨 22%。四季度债市超长端偏逆风，截至 12 月 31 日，10 年期、30 年期国债收益率分别下行 1.08bp、上行 4.75bp 到 1.85%、2.28%，曲线整体走陡。 展望明年一季度，外部环境仍具有一定不确定性，房地产的拖累短期难以转向，出口动能有望延续，内需则仍待回升。整体上，期待点在于产业结构调整和转型升级成果是否显现，周期行业是否出现需求侧回暖，企业利润是否出现修复，以及地方债务风险是否化解可控，能否带动经济整体复苏。政策定调上，货币政策延续适度宽松态度，财政政策继续积极发力，建设现代化产业体系、科技自立自强、提振内需相关政策成为重点，GDP 增速目标或为 5%左右。一季度，股市和债市常有配置行情，保险和银行开门红影响下，红利资产、长端债券或阶段受益。中短期来看，降准降息预期和配置需求仍在，随着债市前期扰动因素逐渐平缓，债券收益率有望震荡下行；股市方面，长期逻辑上有新动能支撑，中期逻辑有企业利润修复的预期，短期逻辑则有反内卷、产业消息利好驱动，开年或可期待新增资金入市，结合春季躁动行情，有望出现阶段性机会；但需警惕股市和债市的波动风险。 2、前期运作回顾 报告期内，本产品运作平稳，整体产品收益在合理范围内窄幅波动。资产配置仍然以同业存单、券商债、高评级信用债、同业存款为主；同时适时增配资产支持证券资产；择机开展银行间质押式 | |
回购，交易所协议回购等业务。在日常账户运作中，会及时关注债券市场及货币市场变动情况，结合产品定位兼顾账户流动性安全及组合收益。投资策略主要分为三方面：第一方面以杠杆及交易性策略为主，通过杠杆套息策略为产品增厚收益，同时择机交易债券，兑现部分盈利，积极对组合进行调整、优化，提高产品综合收益；第二方面，保持产品票息策略，合理调整产品结构，关注具有票息保护的资产；第三方面，产品会继续保持哑铃型配置策略，通过对久期的合理调整，防控债市调整带来的偏离风险，保证产品收益稳健。 3、后期投资策略 本现金管理类产品未来将继续保持流动性及账户安全性优先、同时兼顾收益的稳健投资策略。展望下一阶段，要继续关注国际贸易情况、国内基本面走势等情况及现金管理产品政策法规变动情况，结合宏观政策调整等因素，把握市场机会，持续为客户资产保值增值做出贡献。 在产品策略上，预计继续保持票息策略、杠杆交易策略及哑铃型配置策略，关注关键时点的资金面情况、债券市场变动情况、及产品申赎情况，合理分配现金流，在保证产品流动性安全、各项监管指标安全的前提下，合理利用货币市场工具获取相对稳健收益，积极并谨慎投资、适当交易，力争为投资人提供较好持有体验。 | |
3.2 投资组合的流动性风险分析 | |
本产品投资组合的流动性水平与产品形态相匹配，管理人严格遵守相关法律法规以及产品销售协议，通过分散化投资、合理安排所投资产期限等，管理投资组合的流动性风险。报告期内，本产品未发生重大流动性风险事件。 | |
4.投资组合报告 | |
4.1 投资组合基本情况 | |
杠杆水平 | 102.1392% |
4.2 资产配置情况 | ||||
序号 | 资产种类 | 直接 | 间接 | 合计 |
1 | 现金及银行存款 | 38.46% | 0.42% | 38.88% |
2 | 债权类资产 | 8.43% | 52.68% | 61.12% |
合计 | 46.90% | 53.10% | 100.00% | |
4.3 非标准化债权资产明细 | ||||
序号 | 融资客户 | 项目名称 | 剩余融资期限（年） | 交易结构 |
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4.4 穿透后占产品资产比例大小排序的前十项资产明细 | ||||
序号 | 资产代码 | 资产名称 | 规模(元) | 占投资组合比例 |
1 | CNY | 活期存款 | 752097391.96 | 31.71% |
2 | CR20251230301462 | 7 日质押式逆回购 | 200024795.50 | 8.43% |
3 | DEPO202512240002 | 浦发银行广州分行 -W2025916-定期存款 202512240002 | 170090666.67 | 7.17% |
4 | BJHG2025122320251223_014 | 1Y 报价回购 20251223 | 53083910.26 | 2.24% |
5 | 2326015.IB | 23 渣打银行 01 | 45797361.69 | 1.93% |
6 | 042580455.IB | 25 天津轨交 CP005 | 30441847.76 | 1.28% |
7 | 042580557.IB | 25 兴湘投资 CP002 | 30335005.72 | 1.28% |
8 | 115672.SH | 23 五资 01 | 23832466.55 | 1.00% |
9 | 212380020.IB | 23 光大银行债 02 | 22519122.82 | 0.95% |
10 | 148512.SZ | 23 东北 01 | 20953437.90 | 0.88% |
5.关联交易 |
5.1 产品投资关联方发行或承销的证券 |
证券名称 | 证券代码 | 金额(元) | 关联方名称 | 关联方角色 | ||||
25 中航租赁SCP008 | 012582152.IB | 10145895.76 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
25 华发集团SCP002 | 012582819.IB | 577138.06 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
25 华发实业SCP003 | 012583051.IB | 210480.18 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
25 深圳环水SCP003 | 012583058.IB | 5239610.14 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
25 中交一公 6ABN001 优先 A | 082580920.IB | 6080485.28 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
23 徽商银行 | 2320026.IB | 1431505.23 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
23 张家港农商三农债 | 2321014.IB | 125401.84 | 上海银行股份有限公司 | 承销商 | ||||
5.2 其他关联交易 | ||||||||
产品支付关联方托管费 3652.88元 | ||||||||
产品支付关联方代销费 12987.95 元 | ||||||||
6.现金管理类产品投资者持有份额集中度情况 | ||||||||
6.1 报告期末单一投资者持有产品份额达到或超过 20%的情况 | ||||||||
序号 | 投资者类别 | 持有份额（份） | 占总份额占比（%） | 报告期内持有份额变化情况 | ||||
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6.2 产品风险信息 | ||||||||
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备注：上述披露信息为该产品当日日终的投资情况，与监管报送口径一致，该数据仅供参考，实际投资比例以投资运作情况为准，上银理财对上述披露信息有最终解释权。 | ||||||||
上银理财有限责任公司
2025 年 12 月 31 日
