“苏银理财恒源最短持有90天”理财产品
2025年四季度投资管理报告
尊敬的投资者：
“苏银理财恒源最短持有90天”理财产品于 2022年06月17日成立，于2022年06月17日正式投资运作。
一、产品基本情况
产品名称 | 苏银理财恒源最短持有90天 |
全国银行业理财信息登记系统登记编码 | Z7003122000081 |
产品运作方式 | 开放式净值型 |
报告期末产品存续份额（份） | 21,500,184,751.49 |
产品资产净值（元） | 23,650,176,123.58 |
风险收益特征 | 中低风险型 |
收益类型 | 固定收益类 |
管理人 | 苏银理财有限责任公司 |
托管人 | 江苏银行股份有限公司 |
托管账户 | 31000188000491613 |
托管账户开户行 | 江苏银行股份有限公司营业部 |
产品资产总值（元） | 23,654,492,772.68 |
杠杆水平 | 100.02% |
二、产品净值与业绩比较基准
报告日期 | 销售名称 | 单位净值 | 累计单位净值 | 业绩比较基准（年化） |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天A | 1.098366 | 1.098366 | 2.00%-2.80% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天C | 1.101541 | 1.101541 | 2.05%-2.85% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天D | 1.104392 | 1.104392 | 2.15%-2.95% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天E | 1.102183 | 1.102183 | 2.25%-3.05% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天F | 1.102487 | 1.102487 | 1.80%-2.80% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天G | 1.101552 | 1.101552 | 2.00%-3.00% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天H | 1.099509 | 1.099509 | 1.80%-2.80% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天J | 1.101537 | 1.101537 | 2.20%-3.00% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天JS鑫福款 | 1.099274 | 1.099274 | 1.80%-2.80% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天K | 1.100701 | 1.100701 | 2.30%-3.10% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天M | 1.099532 | 1.099532 | 1.80%-2.80% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天（代发专享） | 1.100504 | 1.100504 | 2.05%-2.85% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天（芙蓉锦程·优选-代发客户专享） | 1.100459 | 1.100459 | 1.90%-2.90% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天（芙蓉锦程·优选-新客专享） | 1.100470 | 1.100470 | 1.90%-2.90% |
2025-12-31 | 苏银理财恒源最短持有90天（芙蓉锦程·优选） | 1.100282 | 1.100282 | 1.80%-2.80% |
业绩比较基准不代表理财产品未来表现，不等于理财产品实际收益，不作为产品收益的业绩保证，投资者的实际收益由产品净值表现决定。管理人参考过往投资经验，依据资产投资收益水平，在产品说明书约定的投资范围和投资比例内，综合考虑收取的费用情况，模拟测算得出业绩比较基准。
三、产品投资组合情况
（一）期末理财产品持有资产情况
序号 | 资产类别 | 直接投资占总资产的比例 | 间接投资占总资产的比例 |
1 | 固定收益类 | 42.74% | 55.41% |
2 | 权益类 | 1.85% | - |
3 | 商品及金融衍生品类 | - | - |
4 | 混合类 | - | - |
合计 | 44.59% | 55.41% | |
（二）期末理财产品持有的前十项资产
序号 | 资产名称 | 资产类别 | 持有金额（元） | 占产品总资产的比例（%） |
1 | 现金及银行存款 | 现金及银行存款 | 2,704,496,188.92 | 11.24% |
2 | 拆放同业及债券买入返售 | 拆放同业及债券买入返售 | 881,378,340.64 | 3.66% |
3 | 拆放同业及债券买入返售 | 拆放同业及债券买入返售 | 631,182,003.33 | 2.62% |
4 | 中国农业银行昆山分行202311097219 | 现金及银行存款 | 619,387,588.88 | 2.57% |
5 | 25农业银行CD368 | 同业存单 | 394,711,606.58 | 1.64% |
6 | 中国农业银行杭州上泗支行202501171498 | 现金及银行存款 | 298,480,440.51 | 1.24% |
7 | 人民币 | 现金及银行存款 | 288,865,103.09 | 1.20% |
8 | 中国农业银行股份有限公司扬州分行定期存款（一） | 现金及银行存款 | 257,982,191.01 | 1.07% |
9 | 中国农业银行南京分行定期存款（一） | 现金及银行存款 | 248,834,228.30 | 1.03% |
10 | 中国农业银行南京分行建邺支行定期存款（一） | 现金及银行存款 | 248,745,010.84 | 1.03% |
（三）非标资产情况
1、非标资产投资情况
融资客户 | 项目名称 | 剩余融资期限（天） | 资产面值 | 到期分配方式 | 交易结构 | 风险状况 |
- | - | - | - | - | - | - |
2、融资客户情况
融资客户 | 成立日期 | 注册资本（元） | 经营范围 |
- | - | - | - |
（四）关联交易情况
1、理财产品关联交易
1）报告期内投资于关联方发行的证券或其他金融工具
关联方名称 | 证券代码 | 证券简称 | 报告期投资的证券数量（张） | 报告期投资的证券金额（元） |
- | - | - | - | - |
2）报告期内投资于关联方承销的证券或其他金融工具
关联方名称 | 证券代码 | 证券简称 | 报告期投资的证券数量（张） | 报告期投资的证券金额（元） |
江苏银行股份有限公司 | 042580533.IB | 25宿迁新城CP002 | 300,000.00 | 30,000,000.00 |
3）报告期内投资于关联方管理的资管产品或其他金融工具
关联方名称 | 金融工具代码 | 金融工具名称 | 报告期投资的证券数量 | 报告期投资的证券金额（元） |
江苏省国际信托有限责任公司 | ZZGL202109150141 | 江苏信托鼎泰3号集合资金信托计划 | 851,036,307.00 | 1,000,000,000.00 |
江苏省国际信托有限责任公司 | NETA20201230000002 | 江苏信托鼎泰1号集合资金信托计划 | 521,605,711.00 | 650,000,000.00 |
4）报告期内的其他关联交易
交易类型 | 关联方名称 | 关联交易金额（元） |
回购 | 江苏省国际信托有限责任公司 | 321,000,000.00 |
回购 | 东吴证券股份有限公司 | 679,276,387.74 |
代销费 | 苏州银行股份有限公司 | 48,488.37 |
代销费 | 江苏镇江农村商业银行股份有限公司 | 1,081.08 |
托管费 | 江苏银行股份有限公司 | 1,393,614.07 |
代销费 | 江苏银行股份有限公司 | 3,027,996.58 |
二级交易 | 苏银理财有限责任公司 | 1,697,478,635.46 |
代销费 | 中信百信银行股份有限公司 | 83.75 |
代销费 | 江苏仪征农村商业银行股份有限公司 | 945.03 |
注：本报告中理财产品托管费、代销费均基于产品实际支付金额进行统计。
2、关联方申购理财产品
报告期内，除本公司以外的关联方累计申购本产品300,000.00元。
（五）自有资金投资情况
产品名称 | 持有份额（份） |
- | - |
本公司自有资金投资本公司管理的理财产品适用的费率均不优于其他投资者。
（六）理财产品份额变动情况
日期 | 持有份额（份） |
2025-12-31 | 21,500,184,751.49 |
2025-09-30 | 26,844,999,729.52 |
四、投资运作情况
1、运作期回顾
四季度我国经济在外部环境改善与内部结构优化共同作用下保持平稳运行，结构优化升级特征明显，新动能成长势头良好。需求端呈现外强内稳格局。外需保持较强韧性，对欧盟、东盟等市场出口保持稳定增长。
经济景气水平呈现总体回升态势。受稳增长政策发力显效，12月，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，三大指数均升至扩张区间，印证经济复苏趋势。
四季度以来，10年期国债收益率围绕1.8%中枢窄幅整理，10月，央行重启国债买卖操作释放宽松信号，叠加贸易摩擦扰动反复，债市围绕政策预期与外部不确定性博弈，呈现先弱后强。11月债市在政策预期、机构行为和流动性等因素共同作用下转入调整态势。进入12月，尽管央行加大跨年资金投放、资产荒行情延续，但赎回扰动频发及市场对超长债供给和银行承接力的担忧加剧，市场表现为震荡修复后年末趋弱。
本产品以存款等低波资产筑底，配置部分优质高评级信用债券，根据市场情况控制久期，保持合理弹性，时刻关注债券市场调整带来的信用债券配置机会，力求提高组合收益，同时严控回撤，进退有度，兼顾低风险偏好和收益性。同时，为了更准确地反应公允价值，本产品将交易所债券估值方法调整为中证估值，以更好地保护投资者权益。
2、后市展望及下阶段投资策略
展望2026年一季度，开门红是最为重要的宏观主线，十五五开局之年叠加信贷节奏的不断前置，1月份新增信贷大概率创出历史新高；12月的PMI数据显示出口链保持韧性，供需两端均有恢复，开年经济总体情况似乎也将有所改善，考虑到当前绝对收益率水平尚可，债市开年虽难有趋势性机会，但配置和短线交易价值仍具有较好性价比。后续来看，信用配置仍是首选，债市波动之中，将通过精选票息资产增加信用债仓位占比至合意水平，长久期利率的参与会更加谨慎。
未来，本组合将根据市场情况择机参与交易机会，致力于为广大投资者创造长期稳健的投资回报。
3、流动性风险分析
流动性风险方面，本产品持仓资产以标准化债权类资产为主，变现能力较强，同时注重调优持仓结构，确保流动性处于合理水平。
苏银理财有限责任公司
2025年12月31日
备注：本次披露内容解释权归苏银理财所有，不构成任何形式的法律要约或承诺。
